LV人进琼不免税，中免税和顶级奢侈品最终各取所需。

一周后，三亚传出LV将在海南开设第二家店的消息。 4月12日，“路易威登招聘”公众号正式宣布，LV品牌将于9月进驻中免旗下三亚海棠湾。中免与顶级奢侈品牌的合作终于取得了阶段性成果。

4月17日，一位免税行业分析师向新风网表示，此次顶级奢侈品牌入驻地点位于中免海棠湾二期项目河心岛，但该物业并不经营免税业务商业。

“二期以前是一个配套项目，包括一些餐饮和税零售，现在是对剩余的物业进行改造，让LV、Dior入驻。这也和一期的免税业务不同。”未来基本上会有四个顶级奢侈品牌都会进来，这次LV和Dior进来是因为他们对太古和中免的项目感兴趣，未来三期建成后。海棠湾太古项目，可能会进入面积更大的三期。” 分析师表示。

顶级奢侈品牌选择在海棠湾“重新开始”，而不是海口国际免税城和三亚国际免税城这两个全球第一大、第二大免税商业综合体，有两个原因。

一方面，在海南拥有六家离岛免税店的中免虽然控制着海南大部分客流量，但顶级奢侈品牌拥有较大稀缺性和话语权已是既定事实。

作为全球免税领头羊的国际免税城，如果没有顶级奢侈品牌的进驻，终究会失去一些“味道”。

四大顶级奢侈品牌带来了无与伦比的流量和客单价。 2019年至2021年三年间，奢侈品牌云集开店的北京SKP占据全国第一（以销售额计算），2021年销售额约240亿元。

另一方面，价格是奢侈品牌的命脉，“面子”是“里子”。在免税渠道中，品牌与运营商的合作多采用分销模式。后者以较低的价格购买商品，并在一定范围内拥有定价权。这也意味着品牌将定价权转移给免税品。操作员。

但经营者为了追求更高的收入或清库存，必然会采用折扣等手段进行促销，这会触及奢侈品牌的核心利益——品牌定位和用户画像。

2022年初，以LV为首的顶级奢侈品牌陆续退出韩国免税店，以维持自己的价格体系，缓解“钱全被韩国代购赚”的尴尬局面。

不过，韩国鼎社的情况则略有不同。随着海南关封作业的不断推进，免税与含税格式的差异将缩小。同时，税收等政策优惠是其他地区所没有的。的。

业内人士向新风网分析，“鼎舍更看好封关后海南的长期发展，包括政策带动的高端客户群体和国际客流向海南转移。选择进入高端含税业务，也实现了调价严格控制的目的，未来即使关关后价格也不会降低很多。”

人回来了，能消费吗？

拉动多年的顶级奢侈品牌的进入无疑是一种“刺激”，但对中免业绩的实际提振作用还有待体现。当前中国自贸区的核心矛盾是人们的消费意愿能否恢复。

东吴证券研报显示，海口美兰机场一季度旅客吞吐量恢复至2019年同期的90%，三亚凤凰机场恢复至101%。不过，据上述免税行业分析师项新峰介绍，目前海南免税品销售并未与客流同步增长。

主要有以下三个原因：

首先，疫情三年来，海南离岛免税优惠政策频出的同时，中免的优惠力度也越来越大。尤其是2023年，深受疫情影响。

但产品折扣也会造成大量库存积压。 2022年，中免库存水平同比大幅增长41.58%，从197.2亿元增至279.3亿元。如今，中免的折扣已经减少，但海南代购在以往折扣期间囤积的库存尚未完全消化，这需要时间。

其次，线下消费的恢复是一个缓慢的过程，CPI等经济数据也暗示着消费恢复的压力。具体来说，中国中免面临着如何在短期内快速恢复被削弱的消费力的矛盾。

最后，国际旅行对海南旅客分流的影响也不容小觑。贝恩咨询发布的报告显示，疫情前，中国消费者在海外地区的奢侈品消费占比达80%。以日韩免税店为代表的境外免税渠道对海南免税的分流作用显着。

2021年，尽管入境韩国的外国人数量大幅下降，但针对外国人的免税品销售额却增长了17%，其中90%是来自中国代购的贡献。

与各种外部因素相比，中免自身业绩也遭遇了增长回撤。

2022年年报显示，报告期内中免实现营收544.33亿元，同比下降19.57%；实现净利润50.3亿元，同比下降47.89%，录得2020年以来业绩首次大幅下滑。

在期待业绩复苏之前，中免面临的一个尴尬是，在过去的疫情期间，品牌商为了清理库存，容忍中免大打折扣，通过含税渠道销售免税品。

这种宽容甚至导致中免和免税渠道相互竞争。

2022年，中免应税商品收入占比将首次超过免税品收入，占比分别约为52%和48%。安信证券研究数据显示，中免集团通过网上免税渠道销售的部分品牌产品比免税渠道便宜，消费者自然会选择便宜的。

这导致两个结果。征税商品贡献超额收入打破品牌厂商价格体系的同时，也严重损害了中免的盈利能力。 2022年，中免毛利率将从2021年的33.68%大幅下降至28.39%。 %。