寺库私有化将成为一个时代终结的注脚。
1月11日，寺库宣布收到创始人、董事长兼首席执行官李日学的私有化要约。
李日雪拟以3.27美元/ADS（或6.54美元/股）的价格收购李日雪及其关联公司尚未拥有的公司所有已发行A类普通股。
这家奢侈品垂直电商于2017年9月登陆美股，距今仅三年多时间。
2009年起步的奢侈品电商经历了野蛮增长、融资热潮和数次洗牌。 玩家们陷入了资金链短缺、裁员减员、结构性收缩等问题。 许多明星球员也去世了。 在比赛中。
寺库是其中寿命最长、成绩最好的选手。 早期，寺库融资顺利，中期成功从二手奢侈品定位向奢侈品电商转型。 甚至于2017年宣布盈利，并于不久后登陆美国纳斯达克。
图源寺库官方网站
不过，寺库的上市并不意味着它已经成功摆脱困境，也不意味着行业已经实现涅槃。
对于获取高端用户、消费者信任、品牌授权这三个关键问题，玩家还没有找到成熟的解决方案。 为了获取收入和利润，乱象频出，以至于奢侈品电商一度被行业所唾弃。 被认为是“伪命题”。
奢侈品电商未能独辟蹊径，但中国奢侈品市场规模却在逐年增长。 这吸引了奢侈品牌自建电商渠道，而虎视眈眈的互联网巨头也在进一步挤压垂直玩家的生存空间。
蛋糕变大了，但奢侈品垂直电商能分到的蛋糕却变小了，玩家的生存越来越困难。 寺库的私有化在一定程度上代表了玩家在生死之间挣扎的现状。
命运多舛的奢侈品垂直电商
如今奢侈品垂直电商的命运或许在十年前就已经注定。
奢侈品垂直电商第五大道一度名声大噪。 2010年，这家初创公司与至少二十、三十家投资机构洽谈，并收到多份投资意向书。 其CEO孙亚非曾向媒体描述当时资本的疯狂，“完全被资本追赶”。
在融资热潮中，奢侈品电商行业也取得了成功。 然而仅仅一年后，该行业就迎来了破产潮。
第一个忍无可忍的是当时中国十大奢侈品网站之一的虎哈哈网。 2011年底，呼哈网被曝拖欠工资、内讧、CEO连廷凯出走等问题。 不久之后，它就从主流视野中消失了。
“连廷凯，把我的血汗钱还给我！” 呼哈网首页贴出一张大图，黑底红字写着指控。 就在一年前，这家公司刚刚公布了上市目标。
呼哈网倒闭后，2012年初，曾号称被盛大投资20亿元的品聚网也宣布资金链断裂，公司相关业务暂停。
奢侈品电商热潮开始后不久，该行业的几家重要参与者发现自己处于不可持续的状态。 寒潮几乎席卷了整个行业。 据传 将裁员。 网易背靠的网易尚品、新浪奢侈品频道、京东也开始表现不佳。
这也导致奢侈品电商行业一度不乐观。
也许是在观察整个环境的变化。 2013年前后，寺库CEO李日学开始强调，寺库不仅仅是一家奢侈品电商，而是定位高端消费服务平台。
李日雪表示，“我不看好奢侈品作为一个垂直品类在线上销售，但它肯定会存在，因为它是一个展示平台。如果你想做好，需要整合很多额外的服务和体验。” ”
这些年来，寺库经历了数次转型。 从最早的定位二手奢侈品，到专注于新奢侈品的销售，定位转变为“高端奢侈品销售平台”。 后来，它想转型为“高端消费服务平台”，尝试给投资者讲更多故事。
寺库线下店，图源寺库官网
在寺库转型的过程中，奢侈品电商行业的洗牌也在持续进行。
备受瞩目的尚品网获得雷军天使轮融资，是首批获得部分品牌独家代理权的平台之一。
但这个曾经的资本宠儿已经苦苦挣扎了七年：早在2016年，就被曝出大规模裁员。 据当时辞职的员工透露，他们向媒体透露，这是因为没有获得风险投资资金以及当时尚品网内部管理的原因。 相对混乱，风险投资暂停资金进入。 最终，尚品网于2019年暂停运营。
多年来，奢侈品垂直电商中仅涌现出寺库一家。 2017年上半年止亏，并公布盈利5230万元。 截至2019年第四季度，寺库甚至已连续14个季度实现盈利。
虽然寺库看起来很美丽，但生活也并不轻松。
2017年9月22日，经历了五轮融资的寺库网正式在纳斯达克挂牌，但却是少数跌破发行价的中概股之一。
财报逐渐显露出业绩下滑迹象。 从2018年第二季度开始，寺库营收增速出现下滑迹象。 2019年第四季度，寺库营收同比增长13.8%，创近八个季度新低。 与此同时，其毛利率增速也首次同比下滑。
疫情让寺库再次“重伤”。 根据寺库最新财报，截至2020年9月30日的第三季度，寺库营收同比下降29.3%，而净利润达到2080万元，同比下降66.5%，环比增长252.5%。
多年来，寺库努力保持持续盈利，对运营费用非常谨慎。 这导致寺库的用户增长持续放缓，在移动互联网月度活跃竞争中落后。
易观千帆数据显示，截至2020年11月，寺库奢侈品APP月活跃用户数148万，环比增长19.39%，同比增长9.5%，整体排名第995位。网络。
上市以来，寺库股价几经起伏。 截至1月11日美股收盘，寺库股价报收于2.96美元/股。 其目前总市值约为2.09亿美元，高于2018年8月7.7亿美元的峰值市值。美元缩水超过70%。
尽管寺库高管和投资者多次声称市值配不上寺库的财务数据，但最终寺库还是以耻辱告终。 如今，寺库也将从纳斯达克全球市场退市，成为一家私营公司。
奢侈品垂直电商模式的困境
屡屡衰落，就连寺库也未能获得认可。 奢侈品电商真的是一个伪命题吗？
尚品网成立初期，其创始人赵世成打电话给雷军，雷军问了“四个问题”：第一个问题是，在线支付能解决吗？ 第二个问题，如何解决高端网购的消费者信任问题？ 第三个问题，品牌授权问题如何解决？ 问题四：如何获取高端客户？
抛开第一个支付问题，雷军指出了奢侈品电商模式的关键。 进入游戏后，玩家发现这些问题也成为了他们的“阿喀琉斯之踵”，想要找到好的解决方案并不容易。
有几个因素阻碍了奢侈品电子商务的销售。 首先，消费者担心假货。
在线购买时，您无法完全感知产品，从而增加了购买风险。 消费者的根本担忧还是源于对奢侈品电商供应的不信任。
不缺钱的垂直奢侈品电商最终没能解决供给问题。
中国市场潜力无限，但很多奢侈品牌尚未开拓中国市场。 在此背景下，品牌纷纷涌向早期奢侈品电商平台似乎是可以想象的。
但这很难实现。 那还是一个奢侈品牌尚未登上神坛的时代。 他们严格把控销售渠道，认为渠道也是奢侈品体验的重要组成部分，代表着品牌形象。 这导致品牌商对奢侈品电商充满抵触，导致玩家难以开展合作。
更糟糕的是，奢侈品牌不能对奢侈品电商平台上销售的自家产品视而不见。 他们一一发表声明称，没有在国内任何平台授权过任何品牌。 爱马仕首席执行官帕特里克·托马斯曾直接提醒消费者，“网上购买的爱马仕80%都是假货”。
爱马仕纽约肉类加工区店，来源：爱马仕官网
这种尴尬的事情，其实就发生在奢侈品电商身上。 2015年，寺库707促销期间，在专柜推出了2万元以下43折的包包。 随后，香奈儿中国发表声明称，从未授权过。
当玩家无法获得一线品牌授权时，海外代购或与代理商合作成为大多数奢侈品电商平台的最后手段。
但这些渠道很难获得消费者的信任。 海外购物小票是溯源的关键证据，但当时制作高仿、假小票的门槛极低。 只需十几块钱，就能量身定做，定制各国文字、防伪水印等。
奢侈品电商平台也频频售卖假新闻。 2017年，尚品网销售的部分产品被曝为假货，最终被责令支付相关赔偿。 这场风波也加速了尚品网的衰落。
在信任危机中，消费者正在加速逃离奢侈品电商平台。
这无疑是雪上加霜。 奢侈品价格高，消费门槛高，用户数量自然有限。 同时，当用户消费频率较低时，用户粘性不强。 这一切都增加了奢侈品电商获取新用户和留住用户的难度。
电商平台往往通过大力度的促销和折扣来吸引消费者，但说到奢侈品电商，就变得充满了矛盾。
当品牌授权无法保证、折扣较大时，会引起消费者的质疑和对品牌的反感。 但如果没有折扣，就无法快速获客。
如果不顾这些因素强行打折，奢侈品电商的利润空间将非常有限。 由于供应限制，奢侈品电商通过供应链提升价格的空间较小，难以在市场上获得价格优势。
为了降低竞争成本、提高利润空间，行业内出现了很多乱象。
那么转型高端消费品服务平台的寺库是更好的选择吗？
奢侈品的受众是高端用户，他们对用户体验有着极其苛刻的要求。 寺库决定在销售、运输、售后服务等方面给消费者打一针强心剂。
为此，寺库在北京、上海、成都、香港、米兰等城市开设了线下高端体验店“酷俱乐部”和产品鉴定中心，让消费者在线下体验实体产品的同时，也享受销售类似于大牌店的服务。
寺库投入大量资金，一方面增加了运营成本。 另一方面，这些服务体验也很难与奢侈品牌多年积累的相比。
这一转型并没有给寺库带来持续的用户增长。 2019年一季度至四季度，寺库活跃用户增速分别为89.6%、67.7%、58.7%、50.9%。 2020年，活跃用户增速严重放缓，从第一季度的11.5%下降到第二季度。 9.2%，第三季度活跃用户增速仅为7.5%。
作为最后一个惨淡结局的奢侈品垂直电商明星玩家，寺库尝试的选择比其他玩家更多。 眼见奢侈品无法带来更快的规模，寺库转向多元化电商平台。
回顾上市前夕，寺库公布了明年的战略方向：锁定“物联网”、“社区”、“信用”三个关键词，大力推广寺库金融、寺库艺术、寺库生活、寺库店主、中国精品店、酷客计划、生态云、国际站等商家。
这些业务几乎涉及金融、智能、云生态、区块链等最热门的行业。 追赶潮流的寺库未能多元化转型，只会引来更多质疑。 直到最后，奢侈品电商仍然构成其主要收入。
垂直电商能分到的蛋糕越来越小
奢侈品电商的洗牌从行业初期就开始了。
近年来，中国奢侈品行业的蛋糕越做越大。 据贝恩公司数据，到2020年，中国消费者的奢侈品消费将占全球总量的三分之一以上。
奢侈品牌开始拥抱线上渠道，给行业带来变数。 早在几年前，全球奢侈品行业就笼罩在门店关门、业绩下滑等乌云之下。 电子商务是他们需要的机会之一，中国市场不容错过。
这促使GUCCI、LV等奢侈品牌进入中国市场，建立自己的电商渠道。 但由于国内消费习惯的限制，这些自营渠道缺乏流量，无法精准锁定人群，却需要为此付出巨大的运营成本。
与此同时，奢侈品牌还开通了官方服务号、订阅号、小程序，积极与KOL合作，在朋友圈、小红书、抖音等社交媒体上上线。
宝满蓝朵精品店，图片来源其官网微博
在奢侈品电商发展史上，互联网巨头也扮演着重要角色。
2014年，阿里巴巴还与奢侈品巨头开云集团告上法庭。 开云集团指控阿里巴巴与多家不知名商家合作制造和销售假冒GUCCI手袋。
但回望2017年，奢侈品牌的态度却发生了360度的转变。 2017年8月4日，开云集团与阿里巴巴及其关联公司蚂蚁金服正式达成合作。 九个月后，开云集团第三大品牌宣布入驻天猫。
今年，天猫正式推出奢侈品专用平台，京东增加自营奢侈品渠道，各奢侈品牌纷纷进军线上电商平台。
原因在于，天猫、京东等电商巨头在专注发展奢侈品业务的同时，也迎合了大奢侈品牌的需求，包括推出奢侈品虚拟应用程序、从平台上剔除假货等。
相比垂直电商，奢侈品牌也更愿意选择拥有强大流量的电商巨头来完成线上销售，这进一步挤压了垂直电商的生存空间。
天猫旗舰店首页截图
疫情加速了奢侈品牌进军电商平台的步伐。 寺库创始人李日学此前在接受采访时表示，奢侈品牌将加大在互联网上销售奢侈品的投入，更愿意与寺库这样的电商公司合作。 与商业平台合作。 现在看来，线上奢侈品的风潮对寺库来说并不好。
如今，奢侈品电商明显分为两大阵营，一是垂直电商，二是互联网巨头。 随着前者的没落，该行业已成为巨头之战。
2020年11月6日，阿里巴巴宣布与奢侈品集团历峰集团共同投资英国奢侈品电商。 三方将在中国成立一家合资企业，运营中国的在线销售业务。
此后，继京东、腾讯之后，又一家互联网巨头投资该公司。 它还需要同时与三个公司合作，包括在天猫国际开店、与京东奢侈品电商平台合并、入驻微信小程序等。
奢侈品电商依然是备受关注的行业，巨头们野心不减，正在快速扩张规模。
然而，大多数奢侈品垂直电商要么破产，要么大量裁员，现有玩家的发展道路变得越来越狭窄。
规模有限、模式存疑、多元化薄弱，甚至价格优势也难以获得。 2021年，有多少奢侈品垂直电商能够生存？