21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 方洋昕
本周，各大集团财报都纷纷公布出来了，有回暖复苏的好消息频繁传出，全球奢侈品行业在存在结构性分化的状况下探寻新的平衡，其中，创意革新，市场重构与战略聚焦成为驱动未来的三大核心力量。
在创意所在的领域，迎来发展进程中的迭代，爱马仕做出一项任命，将Grace Wales任命为新任的男装创意总监，这一任命标志着该品牌从所谓“沉默的奢华”正式朝着“有思想的优雅”而去；在此同一时间，爱马仕还进行了人员晋升，把危机管理专家晋升为传播总监，如此这般凸显出奢侈品牌于复杂程度较高的舆论场面里构建自身话语权的战略方面的决心。
在市场格局处于极其剧烈变化之际，瑞士手表销往美国的出口额度出现了如同山间陡峭悬崖般的急剧下降，降幅高达55.6%，这一情况导致其丧失了最为关键也是最大的市场地位，然而与此同时，大中华地区、中国香港地区等远亚太地区市场呈现出双位数的增长态势，这种增长态势正在重新塑造全球市场的整体布局；Prada集团依靠旗下Miu Miu系列产品高达41%的极速增长达成了逆势上扬，这一事例充分证实了全新消费审美潮流或趋势的蓬勃兴起。
持续不断地深化着巨头的战略调整，据传LVMH考量出售Fenty的股权，开云集团的业绩虽说出现了下跌，不过却显露出复苏的信号，而欧莱雅和联合利华则是在没有事先约定的情况下，一同加大在高利润美妆板块的投入。这一系列的动态显示出，行业领导者正借助资产的优化、渠道的变革以及产品的高端化，于不确定的环境里构建出具有确定性的增长路径。
1.Miu Miu 41%继续狂飙
有一家在港上市的Prada集团，于10月23日公布了截至2025年9月30日止九个月的业绩，其业绩显示收入净额达到40.7亿欧元，与同比相比上升了8.9%，若按照报告汇率进行计算，由于受到外汇波动的影响，增幅就成了6.3%。在奢侈品市场普遍呈现降温态势的背景情形下，这样一份成绩单依旧显得格外稳健，然而真正的主角却是Miu Miu。以固定汇率来计算，Prada家主线品牌的零售销售额跟同比相比较下滑了2%，可是Miu Miu却逆势上扬飙升了41%。
当下，Prada集团于中国市场正处于回暖态势，该集团整体零售销售净额呈现出增长9.3%的情况，此增长部分在总收入里占据89.6%的比例，这一数据的呈现表明零售渠道着实是核心驱力所在，亚太区达成了10.4%的零售销售增长幅度，在中国内地的销售趋向于第三季度有了显著的改善，Miu Miu在中国、韩国以及日本处的表现特别突出，这中国、韩国、日本这三大市场正在构建Miu Miu的文化势能带，以此驱动其从原本的小众叛逆向着主流文化符号进行跃迁。
点评：全球范围内，消费审美正在以较快速度更替变化，Prada有可能正处在一场内部的变革进程当中，然而促使这场变革得以爆发的，是Miu Miu。
2.联合利华第三季度销售额超预期
在10月23日，欧洲消费品巨头联合利华公布了业绩数据，此数据是截至9月30日的2025财年第三季度的。集团销售业绩超出预期，是在美容美发品牌Dove（多芬）、K18以及双位数销售增长的推动下。其中传统的核心销售额微幅超预期，这凸显了联合利华正积极布局美容及个人护理领域的高利润高端产品市场。
如下是第三季度主要亮点数据，营业额为147亿欧元，与去年同一时期相比下降了3.5%，这里面净资产处置造成的影响是-1.0%，汇率方面带来的影响乃是-6.1%；核心业务销售额增长了3.9%，若是把冰淇淋业务剔除出去后则为4.0%，销量增长了1.5%，剔除冰淇淋业务之后是1.7%；主力品牌核心业务销售额增长了4.4%，其中销量增长幅度为1.7%，价格增长幅度是2.6%；第三季度股息相比于去年同期增长了3%。
重点关注瞄准中国市场，中国市场达成了处于较低个位数范围的基础销售额的增长，在电话举行的会议当中，联合利华宣称，中国市场正从那种更为聚焦、更为精准的市场策略以及产品组合呈现出的高端化态势里察觉到成效。
点评，联合利华三季度的业绩超出了预期，这印证了，其朝着高利润美妆以及高端个人护理领域的战略转型，正在显示出成效。
3.换传播总监
法国奢侈品牌忽然宣告提升 Sarah Weisz-Pirel 成为时尚传播总监，她既不是一名设计师，也并非时尚评论里的常见面孔，而是一位具备法律与政治学硕士学位、对危机与声誉管理颇为精通的奢侈品专家。
Sarah Weisz - Pirel极为低调，极少在媒体所做报道中有照片留存，于2016年加入，负责敏感以及风险管理传播，她曾于爱德曼当好危机与风险总监，还为具有权威性的媒体撰写稿件，对社会舆论跟监管环境有着极为敏锐的洞察。
对于CEO Leena Nair来讲 ，此次任命并非是要填补一个公关职位 ，而是意在重塑话语结构方面的权力，她非常清楚品牌的未来并非取决于众多人所向往的经典样式 ，而是在于消费者会不会认同其语言表达。
点评：品牌的战场，已不再仅仅是T台，而是认知的层面，其中涵盖内容治理，声誉平衡，以及文化政治等方面，一个奢侈品牌，若想要延续其神话，就必须在全球舆论的风暴当中，保持道德与美学的双重稳定。
4.开云第三季跌幅收窄
开云集团公布了第三季度的业绩，营收和依照可比汇率来看相较于同比出现了下滑情况，同比例下滑幅度分别为10%至34.2亿欧元以及5%，然而其实际营收数额比分析师预先所期望的33.1亿欧元要高。虽然整体营收同比依旧处于下滑的状态，不过把它和上半年下跌16%以及二季度下跌18%的那种颓势状况相比较的话，该集团在第三季度的跌幅正呈现出收窄的趋势。
区分地区来看，中国所处的亚太市场，同店销售降低了10%，不过这和去年同期的低基数存在关联。在这个时期内，开云集团于北美市场展现出色，同店销售增长了3%，扭转了上半年达两位数的下滑态势，是集团本季度最大的惊喜所在。欧洲市场同店销售下降了7%，然而降幅相较于前一季有所收窄，日本市场降幅也收窄至16%，相较于二季度29%的暴跌明显较为回暖。
开云止血显著凸显于Gucci之上，此品牌第三集团营收出现下滑，降低幅度为18%，降至13.42亿欧元，然而同店销售收入收窄至14%，这得益于欧美市场趋向回暖，以及皮具新品展现出亮眼表现。
财报公布之后，开云集团美股于盘中出现格外剧烈的变动，先是从下跌2.3%，紧接着转变为上涨8.5%，最终收盘时上涨幅度为3.6%。在过往的6个月期间，开云集团股价累计起来上涨幅度达到80%，当下市值大约是414亿欧元。
点评：新掌舵人的到来，给开云带来好的开局。
5.欧莱雅Q3业绩再次低于预期
全球最大的美妆集团欧莱雅，在二季度呈下滑态势后，于三季度重回增长路径，不过整体表现仍比华尔街预期稍差，中国市场的复苏促使北亚业绩大幅回弹，然而北美销售的放缓抵消了部分积极态势，致使股价在财报发布后很快由涨变跌。
截止到2025年9月底的时候，欧莱雅的销售收入在第三季度是相当于是103.3亿欧元，跟去年同期相比较增长了0.5%，成功的止住了上一个季度出现的1.3%幅度的下降情况，不过这个数字是比分析师预先估计的104.4亿欧元是要低一些的。同时同店销售增长竟然达到了4.2%，虽然和第二季度的2.4%明显的有所好转，然而却已经是连续第二个季度比市场预期的4.85%低了。
财报被公布之后，欧莱雅在美股盘中的时候，有一度出现了上涨百分之二的情况，紧接着就快速地跳水了，在当日内降幅有一度扩大至百分之六。
最大亮点是北亚地区，该地区在二季度同比下降幅度超过了11%，此后在三季度，降幅缩小到了0.1%，同店销售更是实现了4.7%的逆转式增长，这个增长显著高于分析师预期的3.2%。
当中，中国内地的市场呈现出中等个位数的增长态势，这是两年来头一回达成三季度累计呈现正增长的情况。
欧莱雅表明，增长主要源于高端护肤市场的复苏，兰蔻产品表现出色，赫莲娜Re-表现突出，圣罗兰Vinyl Ink表现优异，这显示出高端化妆品事业部再度成为驱动力。
点评：欧莱雅增长质量仍然值得担忧，复苏虽至，却并不均衡。
6.爱马仕中国业绩轻微改善
被称作爱马仕的品牌，于今日公布了截止本月底的第三季度业绩数目，集团销售额同比上扬9.6%，达到38.8亿欧元，奈何其成绩低于市场预先期望的10%增幅，并且增速要比上周发布业绩的LVMH更高，是这样的情况。
财报表明，爱马仕于全球主要市场都达成了增长，当中，位于中国处的亚洲市场取得了4%的增长，美洲市场收获了13%的增长，门店的客流全面地实现了增长，而且品牌在美国持续加大投资，涵盖新开亚利桑那州斯科茨代尔以及田纳西州纳什维尔的门店，欧洲市场除法国以外增长了12%，法国本土增长9%，中东地区则取得了15%的增长，日本市场获取了15%的强劲增长。
针对部门而言，皮具跟马具部门以及其他爱马仕业务都达成了稳健的增长态势，爱马仕当中核心的皮具与马具部门，在第三季度的销售，跟同比相比增长幅度为百分之十三点三，而成衣以及配饰部门，还有丝绸与纺织品部门在第三季度显著提速，增长幅度为百分之六，在第三季度进一步加快速度，丝绸与纺织品增长百分之四，相较于上一季度百分之二点二的增幅得以扩大。
点评：爱马仕当下依旧是奢侈品行业里盈利能力最为稳健的公司其中之一，可是投资者却对着它那稳中有序的增长节奏表现得意兴阑珊。
7.传LVMH将出售Fenty 50%股权
据知晓内情之人透露，法国那奢侈品巨头集团LVMH，正在思索着售卖其跟格莱美奖得主、身为歌手且还是企业家的蕾哈娜一同所拥有的美妆品牌Fenty的50%股权。消息人士表明，LVMH已然聘请了投行去协助推进相关的出售事宜，当下正在评估潜在买家的兴趣，鉴于该过程牵涉敏感商业信息，所有细节依旧处在保密阶段。
据了解，蕾哈娜跟LVMH各自持有Fenty百分之五十的股份，业内相关人士觉得，这样的举动或许体现出LVMH在当下奢侈品消费呈现放缓态势的背景之下，正在对其所拥有的旗下多元业务组合进行重新的审视评估。LVMH集团在近些年增大了对于高端美妆以及香水业务的整合力度，然而也在逐渐地退出一部分处于边缘位置或者难以实现规模化发展的品牌，以此来集中现有的资源进而支持核心增长引擎。
可作如下点评，该一潜在交易，极有可能会变成奢侈品集团于美妆板块战略调整上的最新信号。
8.杰尼亚集团第三季度营收同比增长0.2%
美国东部时间10月23日开盘之前，意大利奢侈品集团Zegna（杰尼亚）作出公布，公布了未曾经过审计的关键财务数据，这些数据覆盖截至9月30一日的2025财年前9个月以及第三季度：在前九个月的时候，营收跟同比相比出现下降，下降幅度为2.3%，下降至13.33亿欧元（在有机基础上：-0.4%）；在第三季度的时候，因为受益于DTC渠道快速增长这一情况，营收呈现加速上升的态势，同比上涨0.2%，上涨至3.982亿欧元（在有机基础上：+3.6%）。
在第三的时候，大中华区域里面，营收相比于有同比情况，下降了百分之十点八呢（在有机基础这个情况之下：下降为负百分之六点五），却相比于第二季度，是有显著改善的，主要它是受益于Thom品牌，在这个地区呈现出的强劲复苏状态。
财报公布之后，一直到10月23日收盘这个时候，集团的股价相较于上一交易日出现了上涨，涨幅达到2.71 ，达到了10.43美元每股，当下它的市值大约是26.5亿美元。
各地区呈现出以下情况：EMEA，也就是欧洲、中东和非洲地区，主要是借助ZEGNA与TOM FORD品牌的直营店渠道去实现强劲的双位数增长，并且促使其显著上行，然而其中部分增长幅度却别批发渠道的负面情况给冲减掉一些；美洲地区的三大品牌，在直营店渠道方面都获得了稳健的增长态势，呈现出亮眼的表现；大中华区在第三季度的营收相较于第二季度有着显著的改善，主要是因为Thom品牌在该区域有着强劲的复苏表现；亚太其他地区的增长动力主要源自日本和韩国市场的环比改善。
点评：杰尼亚那些众多的品牌矩阵展现出了韧性，Thom的复苏以及DTC渠道共同驱动着增长，从而缓和了主品牌在华所面临的压力。
9.Grace Wales 加入爱马仕
爱马仕今日宣告，英国设计师 Grace Wales 会出任品牌男装创意总监，这一任命意味着这家法国奢侈品世家步入全新阶段，并且是品牌在 Vé 离任之后，针对未来创意方向所做出的最具象征意味的决策。
自1988年算起，Vé掌控爱马仕男装长达37年，凭借低调、精致以及结构平衡这般的法式优雅确立了独特的品牌语言，她的离去，给爱马仕给予了一个再度思索当代男装的契机。
品牌在保留传统工艺之际探索更具文化深度与当代语境美学维度，Wales得以加入。同名品牌Wales创立于2014年，凭借跨文化叙事、精炼剪裁及对非洲侨民身份的诗意表达闻名，她获LVMH青年设计师大奖，被视作当代男装中极富思想性的设计师之一。其作品融合欧洲剪裁传统与加勒比及非洲精神，探讨种族、身份与优雅的边界。
声明里，爱马仕称，就服装与文化的理解而言，Grace Wales所处层次高于时尚本来范畴，她的视野，跟爱马仕对工艺、精神以及时间所怀敬意，契合度极高。
评论点明，这一回的任命，可不简简单单只是世代之间的交替更换，更是爱马仕于全球文化所营造的语境范围之内，所做出的战略性转变移向，也就是从那种默默无声的奢华风格，朝着具备了内在思想意蕴的优雅格调去转变。
10.美国失去瑞士手表最大出口市场地位
近日，瑞士钟表工业联合会公布了数据，显示9 月之时，瑞士对美国的手表出口额度，跟同比相较下滑了55.6%，美国就这样失去了瑞士手表最大出口市场的这项地位，被英国、日本分别取代，英国成为第一位，日本成为第二位。受到此影响，9 月里瑞士手表整体出口额跟同比相比下降了3.1%，出口量下降了7.6%。该机构表明，要是不计算美国市场的异常下滑情况，瑞士手表出口原本是能够增长7.8%的。数据显示，美国市场出口额降低到了1.577 亿瑞士法郎，占比从约15%降低到了7.9%。以前，美国在先的4月跟8月，先后两次上调针对瑞士商品所征的关税，这使得表企提前进行发货，到了9月，出现了基数效应，与之相比较而言，中国市场增长了17.8%，香港市场增长了20.6%，新加坡市场上升了8.3%，印度首次处在出口排名第15位，增长幅度为28.3%。
点评，瑞士手表向美国出口量大幅减少，这为行业拉响了警报：在涉及地缘政治和贸易摩擦当中，过度依靠单一市场的风险正处于加剧状态。
11.凯悦与如家携手进军长住型酒店市场
10月22日，凯悦酒店集团宣布，与如家酒店集团正式签署了一则中国区总特许经营战略协议，共同推进凯悦嘉迎这个品牌于中国的发展，为此合作能够拓展出凯悦酒店集团布局于中国中部地区较高端的酒店市场的新版图，借助引入全新长住型品牌，为该充满活力的酒店市场增添全新的发展动力。
依据协议，如家拟定在往后若干年里，于全国范畴内，新开设不少于50家凯悦嘉迎酒店，且构建稳固的项目存储，从而推进品牌于中国市场的长久增长。
身为凯悦旗下精选品质品牌之组合里的一员，自 2023 年正式开启亮相之时起，凯悦嘉迎依托公寓式客房、简易形式厨房以及多功能工作区域，达成了市场对于长住型酒店不断递增的需求。凯悦嘉迎品牌组合之中另外涵盖有凯悦嘉荟（ by Hyatt）、凯悦奕选（ by Hyatt）、凯悦嘉轩（Hyatt Place）、凯悦嘉寓（Hyatt House）以及逸扉这样的酒店品牌，是专门为那些追寻一致体验、现代便利以及高性价比的商务及休闲旅客而精心打造的。
评点，长住型酒店当中的品牌组合，日益变得丰富起来，这表明出，中国市场之中的商务潜力，正处于被挖掘的状态。如家呢，也借着这个机会，正式朝着进军长住型酒店市场的方向迈进。