美国亚马逊黑五奢侈品热销？冰火两重天的数据背后有何玄机？
南方财经 21世纪经济报道记者吴斌
迈进年终“剁手购物季”，美国消费市场“冰火两重天”。
据 Adobe 数据表明，对于美国消费者而言，在“黑色星期五”的那日，线上有着突破性的支出，此消费额度可达 118 亿美元，这一金额创下了过去从未有过的纪录，同去年相比较，增长幅度为 9.1%。虽然今年美国消费者于“黑色星期五”的支出要比去年更高，然而价格的不断上升，对市场的需求实施了抑制举措，致使在结账之时，所购买的商品数量出现了下降。实体店铺的客流量相对显得冷清，这是因为在持续存在通货膨胀、贸易带来诸多不确定性以及劳动力市场展现出疲软态势这样的状况下，消费者内心担忧支出过度。
依据相关数据，美国在“黑色星期五”时，零售销售（不包含汽车类别）与同比进行比较，增长份额为百分之四点一，该比例高于去年同一时期的百分之三点四。这些所涉及的数据，并未经过通胀调整的操作，其范围覆盖了线上购物与线下购物这两个方面。其中，实体店的销售额出现增长情况，增长幅度仅为百分之一点七，此幅度高于去年同一时期所呈现的水平。而线上销售额的增长幅度为百分之十点四，该增幅是低于去年同一时期的增长幅度的。
Adobe作出预测，“网络星期一”，这个向来在传统意义上作为线上促销关键节点者，将会再度化为本购物季里线上消费金额最高的那一日，预估当日线上销售额度会达到1 420 美元，相较于去年增长6.3百分数，电子产品被预计折扣至最深程度，最高可达七 fold，服饰和电脑同样即将有着大规模优惠 。
但要留心警惕的是，支出的增长主要源于价格的上扬，而非销量的提高，消费者趋向于进行降级消费，并且会优先去购买必需品，在那火爆的数据背后，是越发显得脆弱的消费者 。
消费者避开拥挤的实体店，是因为在关税会推高物价的担忧之下，他们转而使用聊天机器人去比价，还去获取折扣，人工智能驱动的购物工具推动了美国“黑色星期五”在线消费额大幅增长。
乐高套装归属“黑色星期五”热销商品范畴，宝可梦卡牌也在其中，任天堂和5同样是，苹果以及搅拌机等产品亦是“黑色星期五”的热销商品 。
今年，美国假日购物季，释放了多重信号，源达信息证券研究所分析师姜楠宇，对21世纪经济报道记者表示，总量创出新高，不过，增长质量存疑，依据数据，美国消费者，在结算“黑色星期五”购买的商品时减少，同比下降2%，订单数量同时下降了1%，平均销售价格提升了7% 。
人群消费力发生了分化，高收入群体消费力显著更强，高收入家庭因股市财富效应的支撑，消费力强劲，是奢侈品以及高端品类的主要驱动力，然而中低收入家庭却受到了通胀、疲弱就业市场还有高利率的多重挤压。
与这相互呼应的是，美联储以前发布的褐皮书表明，美国中低收入消费者的支出正处于下降状态，高端消费者的支出却仍在持续增加，其中涵盖奢侈品以及旅游支出，呈现出K型经济的特征。
美国普通民众消费能力出现下降，这也促使人工智能在此次“黑色星期五”购物节大放光彩，越来越多美国消费者正依赖由人工智能驱动的聊天机器人去比较价格，追踪优惠信息。
Adobe表明，和去年相比较而言，美国零售网站经由人工智能带动的访问量急剧增长了805%。去年的时候，沃尔玛的、亚马逊的Rufus等人工智能工具并未被推出。
对于美国银行开展的一项针对2000多名消费者的调查而言，其结果显示，有半数的受访者，还有71%的Z世代年轻消费者，计划在这个购物季运用人工智能。其中，除了有人会借助人工智能来进行比价之外，也存在其他人使用人工智能去生成礼物创意、做预算跟踪等 。
分析师苏西·达维德卡尼安发表这样的看法：消费者依靠新工具能更迅速地寻得所需物品。选择礼物有可能给人带来压力，然而大语言模型使得商品发现环节得以有更快速、更具指引性的表现。
放到全球范围去看啊，有数据表明那种情况，就是人工智能以及智能代理促使“黑色星期五”的在线销售额达到了142亿美元，而在这其中呢，美国所占据的份额是30亿美元。
今年，在假日购物季开启之时，美国消费者面临着预算收紧的状况，失业率逼近四年以来的高点，消费者信心降到了7个月以来的低位，物价不断上涨致使消费者对每一分钱都进行精打细算。
有数据表明，伴随着平均售价出现百分之七的上涨情形，订单量产生了百分之一的下降状况，消费者在结账之时所购买的商品数量存在减少情况，每一笔交易当中的商品数量与去年同期相比下降了百分之二。
表示有两个因素推高美国市场平均售价的消费者洞察总监是凯拉·施瓦茨，首先无疑是关税的影响，特别是在那些售价涨幅明显的非必需消费品类当中，其次，高收入群体的消费力显著强于中等收入群体，奢侈品品类的强劲表现就证实了这一点 。
美国消费者支出存在不少风险。姜楠宇跟记者讲，美国消费者要面对通胀。美国消费者要面对失业率情况。美国消费者还要面对高利率环境这般的多重考验啦，。
通胀情况不停地传导着，关税情况也在持续进行传导，2025年8月的时候，美国核心PCE通胀还维持在2.9%，这个数值比美联储设定的2%目标要高，特朗普政府所施行的关税政策，广泛地被认定为是促使商品价格升高的关键要素，特别对中低收入家庭所消费的进口商品产生了影响 。
劳动力市场的确定性呈现出下降的态势，在2025年9月的时候，失业率上升到了4.4%，这一数据达到了自2021年10月起的最高水准。
除此之外，姜楠宇还作出提醒，高利率的环境一直在持续地压制着消费，虽然美联储已经开展了数次降息操作，可是利率依旧处于限制性的水平，这抑制了大额耐用消费品的消费意愿，以及信贷成本 。
就算在短时间之内，美国消费的韧性依旧存在，然而往后增长的动能说不定会变弱。姜楠宇进行分析时讲，高收入群体的消费以及服务支出具有黏性，这能够保证消费不会出现那种像断崖一样急剧下跌的情况；可是从长期的角度来看，大众消费者实际的购买力出现下降，劳动力市场逐渐冷却，还有高利率对投资产生抑制作用，也许会共同致使消费增长的速度变慢。
在目前状况下，虽说“黑色星期五”这些数据呈现出不错的态势，然而就美国现有的通胀处于3%这种情形来看，所以“黑色星期五”销售额实际的增长率大概仅仅在1%上下，并非是那种很显著的增长。美国的“黑色星期五”相关促销发展成为了会持续数月时间的促销时节，诸如沃尔玛、塔吉特以及梅西百货之类的美国非常著名的零售商提前就给予折扣优惠，可客流量增长趋向于平缓，消费者越来越多地朝着线上购物转变。
折扣力度，在和2024年相互比较情况下，是保持着平稳状态的。人工智能，对消费者去获取那最佳优惠，起到了帮助的成效。不过呢，物价存在上涨这种状况，致使零售商在提供折扣这种行为上，难以给出更大幅度的折扣表现。
美国之中，通胀处于很高的水平，劳动力市场出现了放缓的状况、经济增速也在放缓，在这样的时候，消费冷却已经成为了没有悬念的事情。
万事达卡经济研究所，首席经济学家Meyer称，假日购物季清晰显示消费者具备消费能力。但是，后续购物季前景依旧变数诸多，涵盖销售增长中有多少是受通胀推动而非源自销量增长这点，以及消费者在年底前还愿花费多少金额这一情况。
未来经济走向存在不确定性，这给美联储带来了好多考验。姜楠宇分析说，美联储依旧面临通胀和就业的双重困境。一方面，核心通胀受关税等供给侧因素促使，仅靠货币政策抑制通胀成效有限，鹰派倾向于延迟降息；另一方面，劳动力市场出现冷却迹象，失业率升高，鸽派倾向尽早降息，使得美联储内部意见分化且存在不确定性。
据新华社报道，11月30日，美国总统特朗普称，他已确定了下一任美联储主席人选，在此之前，他明确表明，期望他提名之人能使利率降低 。
近来，美联储理事克里斯托弗·沃勒、米兰先后发表鸽派言论，再加上美国经济渐渐降温，最近市场对于12月降息的预期有所上升，截止到12月1日，芝商所美联储观察工具表明，12月降息概率为87.6%。就当前这个时候而言，姜楠宇预估，2025年12月美联储很有可能进行一次预防式降息，而2026年美联储的货币政策走向依旧高度取决于数据以及政策因素，预估仍旧会是谨慎宽松 。
于东吴证券首席经济学家芦哲而言，FOMC会议之前的那个最后一周内数据，经济的会依旧存在可能情形，给12月的降息带去变数的情况。不过不管最终数据以怎样形态表现出来，12月FOMC会议之上美联储都会在“暂停降息加上鸽派记者发布会”与“降息加上鹰派记者发布会”这样的组合之间作出选择，重点要去关注利率决议的投票结构以及针对未来降息指引的点阵图。
展望前方，芦哲向记者宣称，要是特朗普最终提名美国白宫国家经济顾问委员会主任凯文·哈西特出任新任美联储主席，那么美联储理事会之中会有四人在货币政策的立场方面与特朗普达成一致，他对于美联储独立性的干涉也将会进一步得以强化，美联储开启宽松货币周期的趋向也会因此而越发显著。